中央和地方政策推进和需求环比回暖使LED 产业在乌云间隙看到一丝曙光。目前大陆LED 行业仍然是竞争红海，专利和技术缺失、结构性产能过剩、无序竞争使行业公司成长艰难。但红海中也隐藏着孕育强者的重大机遇。
“十二五”期间行业政策逐渐落实有望推动通用照明市场沿着公共照明、商业照明、民用市场顺次启动，最终达到5，000亿的产值规模。我们判断，未来几年中国LED 产业各个环节都将面临全面整合，符合政府战略方向、具备资金和技术优势、品牌和渠道优势的企业将会最终在红海竞争中胜出，中短期应主要关注政策红利对于上市公司业绩和估值的双提升。
海阔凭鱼跃，天高任鸟飞。“十二五”期间政策的扶持和LED 产品价格下降将催生大陆LED 市场5，000亿产值规模，年复合增长率32％。广阔的市场为LED 从业厂商提供充分发展空间。
政策、价格推动市场依次启动。我们认为政策推进和价格下降将共同推动中国LED 照明市场沿着公共照明、商用照明、民用照明依次启动。
2011年-2012年是“十二五”开局，中央政府和地方政府一系列政策组合拳将使公共照明率先启动，商用照明将受成本节约驱动随之启动，民用市场由于价格因素最后启动。
红海竞争，孕育强者。LED统计目前中国LED 从业厂商有5，000多家，其中封装企业1，000多家。专利与技术缺失、结构性产能过剩、国际厂商加速布局使中国LED 厂商面临竞争红海。在未来几年，中国LED产业各个环节将可能面临大规模的整合。这是最好的时代也是最坏的时代，行业淘汰和整合将孕育出最终的强者，并在中国LED 产业上最终形成龙头和具备技术特色的厂商共存的二元格局。我们认为成为最终强者必须要至少满足符合政府战略方向（获得政府支持）、具备资金和技术优势、拥有品牌和渠道优势几项条件之一。
台湾产业链回暖明显，增强产业信心。2012年2季度，LED 产业整体呈现环比回暖趋势。5月份数据显示，台湾芯片企业收入环比增长4.80％，封装企业收入环比增长4.45％，但是同比增长趋势仍未确立。回暖的驱动力仍然主要来自于背光源需求增长，同时照明也略有回暖。
政策导入，春寒渐远。2012年上半年，中央和地方政策依次导入，为行业回暖注入强心剂。整体来看，1季度行业弱势情形在2季度已经开始改观，大陆LED 行业春寒渐远。从我们近期对于LED 从业公司的大规模调研反馈来看，需求回暖已经有初步的信号，上市公司业绩有望环比回暖。我们判断大陆LED 整体需求趋势性回暖仍然要伴随着政策的逐渐落地，在下半年上市公司业绩才会有实质性的同比增长。
政策红利是中短期主要观察点。从中短期来看，政策红利是上市公司获得收益的主要保障。广东省LED 照明改造工程是地方对于中央政策的呼应，如初期实施效果好可能会带动一部分经济实力较强的地区跟进，使国内照明市场的启动有一个良好开端。行业预计，广东省未来3年将有望推广200万盏LED 路灯、3，000万盏LED 室内照明灯具，预计可带动超过100亿元的内需市场规模。我们认为7-8月份广东省LED 改造工程的推动进度是年内重要观察点。广东省内的LED 行业龙头上市公司将有望率先受益，得到业绩和估值的双提升。